玻璃震荡回升 再测1500压力

东胜4500坑口含税价，210元（无变动）

经时任煤炭工业部部长高扬文倡议，原国家经济委员会批准，1982年10月26日，中国煤炭加工利用协会正式成立，煤炭系统在行业顶层开始有了专门机构推动煤炭加工与综合利用的开展。全行业开展了生态文明煤矿创建活动，共有三批7个煤矿通过试点验收。

能源管理体系建设在国有重点煤矿全面推行，提升了企业能源管理水平。2010年，煤矸石发电规模达到2300万千瓦，煤矸石、矿井水、煤矿瓦斯综合利用率分别达到60.8%、59%和38.5%。煤炭洗选加工方面，选煤厂规模进一步扩大、能力进一步提高。选煤厂自动化工作开始起步，部分选煤厂已采用计算机实现生产过程控制、数据处理和直接调节。1986年，原煤炭工业部确定了把多种经营作为与煤炭生产、基本建设并驾齐驱的三个主体之一，煤炭行业以综合利用为主的多种经营工作全面启动。

煤矿采区供电完成了由380伏升级到660伏技术改造，矿井的提升、运输、通风、排水四大件设备多数得到更新改造。国有重点煤矿的工业污染源普遍得到治理。预计19年债转股等降杠杆措施将继续积极稳妥推进。

全球宏观经济增速或将放缓，煤炭需求增速也将回落，预计全年煤炭消费约为40亿吨，增长1.7%。化工消费3.1亿吨，增长0.2亿吨。2018年底前完成焦炉淘汰的，其焦化产能按现有100%置换。随着煤炭产能继续释放，国内供给侧边际效应减弱，但进口量对国内煤炭供需平衡的边际支撑加强。

二是2019年，全国煤炭运输瓶颈制约逐渐缓解。三是焦炭价格在淘汰落后4.3米焦炉的前提下，价格仍有大幅起落。

猜想二：煤炭需求或将小幅增长。随着国家西煤东运、北煤南调、铁水联运、铁路直达运输网络不断完善，制约煤炭运输的瓶颈正在被打破。煤炭行业去杠杆稳步推进,行业资产负债率逐年下降。预计动力煤产业链利润将向下游(电力、化工)转移，而煤焦钢产业链利润将向上游(焦煤、焦炭)转移。

2019年的中国经济将注定在颠簸中前行。猜想三：电力消费仍是增长来源。猜想十：更积极稳妥推进去杠杆。2019年，预计煤炭进口或低于2.7亿吨，大概率在2.0亿-2.5亿吨。

2018年，供给侧结构性改革进一步深入，去产能由降总量为重点转为注重调结构，市场平稳运行，科技飞速发展，从安全生产到职工生活，从井下一线到矿区环境那么，来看看2019年煤炭行业十大猜想和2019年煤炭市场运行走势如何？具体十大猜想如下：猜想一：煤炭产能产量继续释放。今年110月铁路的煤炭运量增长16.2%，创历年新高。

分煤种看：一是动力煤供应充足，西部地区增产潜能较大，平抑煤价的作用明显，动力煤价格平均价格较上年度有所回落。五是淘汰4.3米以下焦炉，已成为普遍要求。

西部跨区送电大幅提升，降低沿海煤电负荷。经过两年的高位运行，2019年煤炭市场在宏观经济趋弱、煤炭产量增加、消费弱势平稳，铁路运力增长、能源需求下滑等综合因素的作用下，煤炭供需形势将由紧平衡状态向宽松转变。随着运力大幅提升，库存进一步由坑口向港口和电厂转移，淡季存煤，旺季用煤，2019年预计区域性时段性供需缺口缓解。钢铁、建材行业煤炭消费持平，分别为6.4亿吨、5亿吨。如果GDP下降到6.3%左右，对大宗商品消费特别是能源消费影响明显。增产的煤炭都在西部地区，几乎没欧焦煤矿井，近1亿吨的长协价相对稳定，市场价波动较小，低灰低硫优质主焦煤价格坚挺。

坚持市场化产能置换，严禁以任何理由新增焦化产能指标。大秦线、蒙冀线、朔黄线、瓦日线、蒙华线等一批煤炭铁路运输专线能力不断增加，特别是蒙华线、瓦日线对华南、华东区域市场动力和炼焦煤消费，产生较大影响。

后来，这一机制也在煤焦钢黑色系，逐步推广。2017年，全国煤炭产量超亿吨的企业6家、产量12.2亿吨、占全国的34.7%。

2018年10月末,煤炭采选业资产负债率为65.43%，较2017年底下降了2.37个百分点，较2016年底下降了4.11个百分点。2020年底前完成淘汰的，按现有80%置换。

猜想九：煤炭生产消费逐步西移。猜想六：动力煤价格中枢或下降。大企业多数占有优势资源，增产潜力较大，煤炭供应能力大幅提升。三煤矿生产集中度大幅提高，供应能力增强。

山西焦煤、冀中能源、山东能源等八大炼焦企业先后与大型钢厂、焦化厂签订了长协价格。猜想四：煤炭进口或将有所收紧。

一是宏观经济下行，压制煤炭市场走弱。预计煤炭产能产量继续提升，全年去产能1亿吨，新增产能1.5亿吨，净增产能5000万吨。

目前，很多省区除产煤大省外，很多省煤炭企业整合为23家大型企业。最近山西焦煤等8家中国焦煤品牌集群成员单位，与全国钢铁、焦炭共50余家企业签订2019年炼焦煤中长期合同8900万吨，占全国炼焦煤供需合同量的60%，创煤焦钢长协合作以来历史最佳水平。

预计电力消费22亿吨，增长0.9亿吨。据运销协会统计到2017年底全国煤炭企业总数不足7000处，正常生产煤矿4000多处。全国其他焦炭生产省也出台了相应的政策，置换过程必将抑制焦煤的需求。年产量超1000万吨的企业36家、产量24.6亿吨、占全国的69.8%。

在整体供需平衡偏松、电厂亏损画扩大的情况下，动力煤价格中枢或下降30-50元／吨，其中长协煤将回到绿色区间(500-535元／吨)，月度长协价和现货价格中枢将回到黄色区间(570-600元／吨)。2016年以来，动力煤板块利润由占煤炭一电力产业链利润的不到30%增长到70%以上：煤焦钢产业链也由大幅亏损到获取高额利润。

动力煤价格中枢将会下移，焦煤、焦炭价格维持高位。猜想八：产业链利润将重新分配。

其中用煤高峰主要集中在冬夏两季。虽然煤炭开采和洗选业负债率有所下降,但仍处于较高水平。